（来源：市场资讯）

研报正文

【纯碱】

昨日纯碱盘面偏弱震荡，短期现货市场走势淡稳，市场成交价格窄幅减小，利好题区域重碱价格：华北送到1280，支撑华东送到1200，有限延续华中送到1150，纯碱西北出厂870，盘面东北送到1300，探底西南送到1200，短期华南送到1300。市场

供给端：近期装置运行平稳，利好暂无清楚检修方式划，支撑行业开工产量环比小幅提高，有限延续在总产能提高下，纯碱今年供应依旧处于同期高位，盘面8月有装置检修方式划，同时随着价格持续下跌，关注之后企业减产减量状况。近期厂家库存窄幅提高，库存量不过对量仍处于相对高位。

需端：下游需不温不火，维持低价补库，暂无囤货意愿，近期期货下跌，期现商成交尚可；短期国内题下游浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比略降，行业压力延续，冷修或减量预期延续。

本周浮法玻璃现货价格重点下移，华北市场交投常见，下游按需采购；华东价格窄幅整理，月底企业出货意愿强，现货整体成交常见；华中为促进出货，多数价格下调；华南部分月底冲量出货较高，多数下游采购维持刚需。

对策：近期纯碱行业检修不多，开工窄幅波动，行业库存不过对量高位，下游题需端行业压力不减，纯碱供需矛盾延续，短期市场利好支撑有限，盘面延续探底，重点小幅下移，目前已跌至相对低位，资金博弈明显，可暂时观望。

【棉花】：多重利空兑现，郑棉承压震荡

周三外盘后续第二天下跌，基准合约收低1.24%。

国内，种植端，棉花进入花铃题期，短时高温有所缓解，持续关注天气端的变化对棉花单产的意义。

供应端，商业库存持续去化，储备棉成交持续火爆，如若之后持续供应且每日供应量不变，一定程度上缓解供应紧张压力。

需端，下游大多持观望情绪，纺企对原材料随用随采，全球终端消费缓慢，叠加美国新一轮301关税落地，对棉价高度形成抑制。

对策提议：外盘，地缘冲突反复扰动、美国新一轮关税政策落地，多重利空因素共振，但主产区持续干旱为市场给予支撑。国内，天气炒作趋缓，抛储政策及301关税落地对市场形成利空，郑棉价格预方式短期承压震荡，纺织企业可考虑逢低点价，中首先期新棉减产逻辑未证伪仍为强支撑底色。

【PVC】

昨日PVC期货震荡上涨，现货市场价格略涨，市场整体成交不温不火。5型电石料，华东自提4460-4580元/吨，华南自提4550-4650元/吨，河北送到4390-4470元/吨，山东送到4470-4540元/吨。

供应端：本周方式划新增1家检修，部分检修恢复，行业开工预方式延续窄幅回升；短期社会库存窄幅回落，但社会库存不过对量高位状况依旧存在，市场内现货供应相对充裕。

成本端：昨日电石市场价格企稳运行，电石供应量较为稳固，企业延续积极出货为主，出厂价稳固运行；下游开工延续前期为主，考虑到货稳固性，采购价维稳为主。近期随着PVC价格重点略下移，外采电石PVC单产品企业亏损环比略增，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化小幅亏损，成本端底部支撑功能常见。

需端：国内下游制品企业订单欠佳，整体开工较低，多数维持买跌不买涨的节奏，预方式国内需短期难有好转，对市场支撑不足。出口部分，随着国内货源出口价格陆续上调，本周出口接单谝常见。

对策： PVC基础面驱动不强，供需双弱局面延续，近期中东局势变化对市场氛围意义是题变量，目前PVC价格处于相对低位，短期PVC跟随商品情绪波动，延续低位区间震荡。

【PTA】

地缘政治反复，原油波动加剧，PTA装置回归预期及需疲软下，预方式短期PTA跟随成本波动为主。7月29日，地缘反复，成本端良好，日内PTA不过对价格顺势走强，8月预期供需延续去库，主流供应商挺价，基差走强；PTA现货均价+50至5815元/吨，现货均基差+10在2609+134。

7月29日，PTA产能利用率较28日持平至61.96%；聚酯产能利用率为79.91%，较28日+0.28%。截至7月23日江浙地区化纤织造综合开工率为51.68%，较上期-0.63%。终端织造订单天数平均水平7.16天，较上周-0.61天。目前淡季深入，叠加地缘不稳致原料宽幅震荡，厂商观望情绪浓厚。“需弱+成本高+库存高”下织造降负意愿较强，短期部分外贸急单延缓产能降负节奏，但难以扭转，预方式7月底织造负荷仍将承压下行。

总结来看：中东局势反复，原油波动加剧，PTA检修装置重启，供应持续增量，聚酯负荷提高有限，供需去库幅度缩窄。

对策：中东局势反复，原油波动加剧，PTA装置回归预期及需疲软下，预方式短期PTA跟随成本波动为主，关注地缘动态。

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